סיטדל מזהה פוטנציאל להתאוששות בוול סטריט עד סוף השנה - הקונים הגדולים חוזרים לשוק? 💵
סיטדל מעריכה כי שוק המניות האמריקאי עשוי להתאושש עד סוף 2026, כאשר כמה מקבוצות הקונים המשמעותיות ביותר בוול סטריט צפויות לחזור ולהגדיל חשיפה למניות.
סקוט רובנר, ראש אסטרטגיית המניות ונגזרי המניות בסיטדל, מזהה שינוי אפשרי במאזן הכוחות בשוק אחרי תקופה של ירידות, צמצום חשיפות ועלייה בפוזיציות דוביות.
מה עומד מאחורי התחזית?
1. תיקון משמעותי במדדים
מדד נאסד"ק 100 נכנס לתיקון השלישי שלו, עם ירידה של מעל - 10% מהשיאים שנרשמו באוקטובר,
הירידות הובילו לצמצום חשיפות ולשינוי משמעותי במיצוב המשקיעים.
קרנות שיטתיות הפחיתו את חשיפתן למניות אמריקאיות לרמה הנמוכה ביותר מאז 31 במרץ.
2. המשקיעים הקמעונאיים ממשיכים לקנות
למרות החולשה בשוק, המשקיעים הפרטיים ממשיכים להזרים כספים למניות:
רכישות בהיקף של כמעט 33 מיליארד דולר לאורך 22 ימי מסחר רצופים. קצב רכישות ממוצע של כ-1.5 מיליארד דולר ביום.
מדובר בקצב הגבוה בכ-40% מהרמות הרגילות.
הנתונים מצביעים על כך שהתיאבון של המשקיעים הפרטיים למניות עדיין משמעותי, גם בתקופה של ירידות.
3. קרנות הגידור נמצאות בעמדה דובית קיצונית
הפוזיציות הדוביות של קרנות הגידור התקרבו לרמות שיא של חמש שנים. מצב כזה עשוי ליצור פוטנציאל לרכישות בהיקפים גדולים במקרה של עליות.
הסיבה היא תופעה שנקראת Short Covering, כלומר משקיעים שהימרו נגד השוק נאלצים לרכוש מניות בחזרה כדי לסגור את הפוזיציות שלהם.
במקרה של התאוששות, סגירת הפוזיציות הדוביות עלולה להוסיף לחץ קנייה משמעותי לשוק.
4. הקונים התאגידיים חוזרים
אחד הגורמים המרכזיים בתחזית הוא חזרתן של החברות לרכישות עצמיות של מניות (Buybacks).
עד 2 בנובמבר, חברות הכריזו על הרשאות לרכישות עצמיות בהיקף שיא של 1.5 טריליון דולר.
עד 9 בנובמבר, שיעור החברות שיהיו זכאיות לבצע רכישות עצמיות צפוי להגיע לכ-85%.
רכישות עצמיות מצמצמות את מספר המניות בשוק, מייצרות ביקוש נוסף ועשויות לתמוך במחירי המניות.
5. הפוטנציאל לחזרת הקרנות השיטתיות
הקרנות השיטתיות פועלות באמצעות מודלים כמותיים ואלגוריתמים, שמגדילים או מקטינים חשיפה בהתאם לתנאי השוק.
לאחר שהקרנות הפחיתו חשיפה לרמות נמוכות, ירידה בתנודתיות ושיפור במגמת המדדים עשויים להפעיל מחדש את מנגנוני הקנייה שלהן.
כלומר, התאוששות בשוק יכולה להוביל לא רק לקונים חדשים, אלא גם לרכישות אוטומטיות בהיקפים משמעותיים.
העונתיות ההיסטורית תומכת בתרחיש חיובי
גם ההיסטוריה מספקת רוח גבית לתחזית:
בשנות בחירות אמצע הכהונה בארה"ב, מדד S&P 500 רשם בממוצע עלייה של כ5.6% ברבעון הרביעי.
מדד נאסד"ק 100 רשם בממוצע עלייה של כמעט 5% במהלך חודש נובמבר בשנות בחירות אמצע הכהונה. הנתונים אינם מבטיחים חזרה על התבנית ההיסטורית, אבל הם מצביעים על עונתיות חיובית בתקופה הנוכחית.
סקוט רובנר מסיטדל סקיוריטיז:
"עם הבחירות מאחורינו ותנודתיות שעשויה להתנרמל, יש קיבולת ניכרת למשקיעים לבנות מחדש סיכונים".
רובנר הוסיף כי עם התפוגגות אי הוודאות וחזרתם של כמה מהקונים הגדולים ביותר בשוק, להערכתו, הדרך הקלה ביותר עבור מניות אמריקאיות עד סוף השנה היא כלפי מעלה.
מה המשמעות עבור השוק? אנחנו מקבלים תמונה מעניינת של שוק שעבר תהליך משמעותי של צמצום חשיפות, אבל במקביל עדיין נהנה מביקושים מצד המשקיעים הפרטיים.
כעת, מספר מנועי ביקוש עשויים לפעול במקביל:
חזרת הרכישות העצמיות של החברות. אפשרות לסגירת פוזיציות שורט בהיקפים גדולים.
חזרת קרנות שיטתיות לרכישות במקרה של ירידה בתנודתיות. המשך הביקושים מצד המשקיעים הקמעונאיים.
עם זאת, חשוב לזכור שההתאוששות אינה מובטחת, במיוחד כאשר החששות סביב התמחור של מניות הבינה המלאכותית עדיין קיימים. התרחיש של סיטדל הוא שהשוק עשוי להיכנס לתקופה שבה חלק מהכוחות שהפעילו לחץ על המניות יהפכו למנועי ביקוש.
אם הקונים הגדולים יחזרו במקביל - לוול סטריט עשוי להיווצר מנוע תמיכה משמעותי לקראת סוף השנה.