יש ימים שבהם השוק יורד כי משקיעים משנים את דעתם.
ויש ימים שבהם הוא יורד כי מכונות, קרנות ותעודות סל חייבות למכור, בלי לשאול אם המחיר הוגן...
אתמול, היה מהסוג השני.
אתמול הנאסד"ק ירד 1,421.52 נקודות (5.52%-).
זו הנפילה הגדולה ביותר בנקודות מאז שהמדד קיים. השיא הקודם, 1,121.5 נקבע רק ב-5 ביוני השנה.
השוק מחק מעל 3 טריליון דולר - מחיקת השוק היומית הגדולה בהיסטוריה של וול סטריט!!
שלושת המדדים הגדולים רשמו את היום הגרוע שלהם מאז אפריל 2025, ימי המכסים של טראמפ.
מדד השבבים ירד כ-12% - הנפילה השנייה בגודלה בתולדותיו.
סקטור הטכנולוגיה ב-S&P 500 ירד 7.3%, היום הגרוע שלו מאז 16 במרץ 2020, ימי הקורונה.
"שבע המופלאות" איבדו יחד יותר מטריליון דולר בשווי.
אנבידיה ($NVDA) לבדה איבדה יותר מ-440 מיליארד דולר, בירידה של 9.3%.
מדד הנאסד"ק 100 איבד בין 2.3 ל-2.5 טריליון דולר.
וזה לא היה רק הטכנולוגיה..
בבורסת ניו יורק ירדו 2,344 מניות ועלו רק 416, כמעט 6 יורדות לכל עולה. בנאסד"ק: 4,166 יורדות מול 855 עולות.
כל 11 הסקטורים של S&P 500 סגרו בירידה.
ה-VIX, המדד שמודד כמה תנודתיות המשקיעים מצפים לה בחודש הקרוב, קפץ ב-11.57 נקודות (כ-70%) ונסגר ב-28.18.
לפי CNBC, זו הקפיצה הגדולה שלו בנקודות מאז 4 באפריל 2025.
המחזורים: כולם רצו לדלת היציאה באותו רגע..
תעודת הסל של סקטור הטכנולוגיה (XLK) סחרה יותר מ-33 מיליון יחידות, פי שלושה מהממוצע של 30 הימים האחרונים.
במניית אנבידיה עברו ידיים יותר מ-300 מיליון מניות. לפי הנתונים שלנו, הממוצע בחודש האחרון היה כ-100 מיליון ביום. פי שלושה.
ולפי רויטרס, הפרמיות על אופציות ההגנה (פוט) על המדדים היו כפולות מהרגיל.
ועכשיו לנתון שמסביר יותר מכל דבר אחר למה זה לא נעצר: המשקיעים הפרטיים, אלה שבדרך כלל "קונים את הירידה", פשוט נעלמו. לפי ונדה ריסרץ', חברה שעוקבת אחרי המסחר של המשקיעים הפרטיים, הם מכרו נטו מניות בודדות בכ-338 מיליון דולר - היציאה היומית הגדולה ביותר מאז מרץ 2020.
"זו מה שאנחנו היינו מכנים כניעה מוחלטת של המשקיעים הפרטיים", אמר ויראג' פאטל מוונדה.
והנה החלק שאף אחד לא רואה: מי מכר בלי לבחור
כדי להבין למה ירידה הפכה לקריסה, צריך להכיר שלושה "מוכרים אוטומטיים":
1. תעודות הסל הממונפות. תעודה כמו TQQQ מבטיחה פי 3 מהתנועה היומית של הנאסד"ק, ו-SOXL פי 3 ממדד השבבים.
כדי לשמור על המינוף, היא חייבת בסוף כל יום לקנות כשהשוק עלה ולמכור כשהוא ירד - בדקות האחרונות של המסחר.
ביום כמו חמישי זה אומר מכירה ענקית לתוך הסגירה.
לפי נומורה, שצוטטה ברויטרס, התעודות הממונפות היו צריכות למכור כ-47 מיליארד דולר במניות לקראת הסגירה - הסכום השני בגודלו בנתונים של הבנק מאז יולי 2006.
2. קרנות המגמה והקרנות שמנהלות לפי תנודתיות. קרנות CTA (קרנות שעוקבות אחרי מגמות מחיר) מוכרות אוטומטית כשהמחיר שובר רמות מסוימות. קרנות "vol-control" (בקרת תנודתיות) מקטינות את החשיפה למניות כשהתנודתיות קופצת.
ואתמול היא קפצה..
עוד לפני הנפילה, חישב גולדמן זאקס שבירידה חדה קרנות המגמה עלולות למכור עד כ-164 מיליארד דולר במניות בחודש.
ונדה ריסרץ' תיארה ביום עצמו "מכירה כפויה של אסטרטגיות שיטתיות וממונפות".
3. הגידור של עושי השוק (גאמא). מי שמוכר אופציות לציבור מגדר את עצמו.
כשהשוק נופל מתחת לרמות מסוימות, הגידור הזה מחייב אותו למכור עוד חוזים עתידיים, ככל שהשוק יורד.
צ'רלי מקאליגוט מנומורה, אחד האנליסטים הבולטים בוול סטריט בתחום הזרימות, סיכם את היום בשלוש מילים: "They're shooting the generals" - יורים בגנרלים, כלומר במניות שהובילו את השוק.
והקריפטו? חיסולים "חיסול" קורה כשמישהו קנה בהלוואה (מינוף), המחיר ירד, והבורסה סוגרת לו את הפוזיציה בכוח.
לפי CoinGlass, ב-24 השעות עד ערב חמישי חוסלו פוזיציות בכ-1.08 מיליארד דולר, של 210,326 סוחרים.
החיסול הגדול ביותר: כ-10.94 מיליון דולר, הימור לונג על אית'ריום בבורסת בייננס.
ומה עם קרנות הגידור?
עוד לפני חמישי, לפי נתוני ברוקר הפריים של גולדמן זאקס (הבנק שמממן וסולק עבור קרנות הגידור), הקרנות מכרו כ-20 מיליארד דולר במניות טכנולוגיה בשבועיים, ומחקו בחמישה ימי מסחר את כל הקניות נטו שלהן במניות AI מאז תחילת 2025.
ג'ון פלאד מגולדמן כתב ללקוחות שהטלפונים בדסק "מתפוצצים".
ביום עצמו דווח שקרן וולאיי קפיטל, המנהלת כ-17 מיליארד דולר, קרסה אחרי ירידה של 5.9% באוקטובר.
ועכשיו לשאלה שכולם שואלים, למה זה קרה?
הנה מה שאנחנו חושבים שהניע את המפולת הזו, לפי הסדר
1. הבחירות: הדמוקרטים לקחו את שני בתי הקונגרס, ובטקסס, אחד המוקדים הגדולים של מרכזי הנתונים, נבחרה ג'ינה הינוחוסה.
2. ההקפאה: הינוחוסה אמרה ל-CNN ביום חמישי: "אנחנו צריכים לעצור את מה שאנחנו עושים עם מרכזי הנתונים עד שיהיו לנו אמצעים להגן על תושבי טקסס". והסנאטור ברני סנדרס קרא להקפאה ארצית.
3. דן אייבס מיורקוויל כתב שלפחות 10% מ-800 עד 1,000 מרכזי הנתונים המתוכננים בארה"ב ירדו מהתוכנית, ועד 20% יתעכבו.
4. הפוזיציות, קרנות הגידור והמשקיעים ישבו עמוק בתוך אותן מניות AI, עם מינוף גבוה.
5. המכונות: תעודות ממונפות, קרנות מגמה ותנודתיות וגידורי אופציות מכרו אוטומטית - ומשקיעים פרטיים לא היו שם לקנות.
חברים, ככה בדיוק ירידה הופכת לקריסה.
השאלה כבר לא רק כמה כוח חישוב העולם צריך, אלא כמה מהשוק נשען על כסף מושאל שחייב לצאת באותו רגע