כולם מפחדים מניצחון דמוקרטי - אבל מה אם זה מה שהשוק באמת רוצה? 👀
ביום שלישי, 3 בנובמבר, האמריקאים בוחרים מחדש את כל 435 חברי בית הנבחרים ו-35 מושבים בסנאט. 🇺🇸
אלה "בחירות האמצע": שנתיים אחרי בחירות הנשיאות, כשהנשיא עצמו לא מופיע על הפתק. 🇺🇸
וול סטריט מגיעה אליהן עם פחד אחד גדול... 🚩
אבל כשמפרקים את המילים "ניצחון דמוקרטי", מגלים שהן לא אומרות דבר אחד חד משמעי. 🔎
קודם כל, מה השוק כבר מתמחר❓
יצאנו לבדוק את הדברים בפלטופרמת קלשי 🎰
קלשי הוא שוק תחזיות, בורסה מפוקחת בארה"ב שבה סוחרים מהמרים בכסף אמיתי על תוצאות של אירועים. 🎰
המחיר של כל חוזה הוא, בפשטות, הסיכוי שהסוחרים נותנים לתוצאה. 📊
- נכון ליום ראשון (1.11) ב-21:00 שעון ישראל: 📊
- הדמוקרטים לוקחים את בית הנבחרים: 93% 🟢
- הדמוקרטים לוקחים את הסנאט: 71% 🟢
- שני הבתים לדמוקרטים: כ-70% 🟢
- בית הנבחרים לדמוקרטים, הסנאט נשאר רפובליקני: 26% 🟡
- שני הבתים לרפובליקנים: כ-7% 🔴
ממה וול סטריט מפחדת?
מייקל הרטנט מבנק אוף אמריקה העריך בתחילת אוקטובר שאם הדמוקרטים ייקחו את שני הבתים, המניות בארה"ב עלולות לרדת ביותר מ-10%. 🚨
הסיבה המרכזית היא ה-AI. 🤖
לפי בלומברג, קונגרס דמוקרטי צפוי להגביר את הפיקוח על תעשיית ה-AI ועל בניית מרכזי הנתונים, ואולי לגלגל על מפתחי ה-AI חלק גדול יותר מעלויות החשמל. ❌
אבל יש כאן בלם מובנה שחשוב להכיר. ⛔️
לטראמפ יש וטו, וכדי לעקוף אותו צריך שני שלישים בשני הבתים. 👑
לכן, לפי בלומברג, הדרך הסבירה יותר ללחץ על התעשייה היא חקירות ושימועים בוועדות - לא חוקים. 🚫
וכאן הסיפור מתהפך 🌈
הקונגרס בנוי משני בתים. כשכל בית נמצא בשליטה של מפלגה אחרת, זה "קונגרס מפוצל": כל חוק צריך את שתי המפלגות, וכמעט שום חוק גדול לא עובר. ⛔
בוול סטריט קוראים לזה gridlock - קיפאון. 🧊
ועכשיו תראו את המספרים של קרסון, כפי שבלומברג מצטטת. 📊
- תחת נשיא רפובליקני, מאז 1950, S&P 500 עלה בממוצע בשנה:
- 13.7% עם קונגרס מפוצל ✔️
- 8.3% עם קונגרס רפובליקני 🟢
- 4.9% עם קונגרס דמוקרטי🟡
שמתם לב? 👀
התרחיש הכי טוב בהיסטוריה הוא גם ניצחון דמוקרטי - רק חלקי, בית הנבחרים לדמוקרטים, והסנאט נשאר רפובליקני. 💡
גם בבנק אוף אמריקה רואים את זה ככה, באותה הערכה, אם הרפובליקנים ישמרו על הסנאט, המניות עשויות לעלות ביותר מ-5%. 🔼
הרטנט קרא לזה תרחיש "זהבה" - לא חם מדי ולא קר מדי. 👌
ולפי בלומברג, כבר בספטמבר אמר סטיוארט קייזר מסיטי שממשל מפוצל "יכפה קיפאון או פשרה", ושזה התרחיש הסביר והחיובי ביותר לשוק. 🛡
למה השוק אוהב קיפאון? פשוט מאוד: ⬇️
בלי חוקים גדולים אין הפתעות גדולות - לא במסים, לא בהוצאות ולא ברגולציה. לפי בלומברג, ההיסטוריה מראה שקיפאון בקונגרס טוב גם לאג"ח, כי הוא עוצר תוכניות שמגדילות את הגירעון.
ויש עוד מושג שתשמעו הרבה השבוע: "ברווז צולע". 🪿
כך קוראים בארה"ב לנשיא שכבר לא יכול להתמודד שוב, ובשנתיים האחרונות שלו מתקשה להעביר חוקים. 🇺🇸
טראמפ בקדנציה השנייה והאחרונה שלו. מול קונגרס מפוצל, נשאר לו בעיקר הווטו. 🧑⚖️
ונקודה אחרונה, מה עושה השוק אחרי הבחירות? 📆
🔎 לפי וולס פארגו, S&P 500 עלה ב-12 החודשים שאחרי כל בחירות אמצע מאז מלחמת העולם השנייה - בלי קשר למי שניצח. 📈
🔎 לפי נתוני TradingView שפרסמה בנזינגה, מאז 1950 המדד עלה מסוף אוקטובר ועד סוף השנה ב-13 מתוך 19 שנים של בחירות אמצע, בממוצע 3.6%. 🔼
🔎 לפי טרואיסט, המניות נוטות להיחלש בחודשים שלפני בחירות האמצע ולהתאושש רק לקראת ההצבעה. 👀
נכנסו גם עמוק יותר, מה בחירות האמצע אומרות לסקטורים?
- בריאות: 💊 לפי וולף ריסרץ', בתי החולים עשויים ליהנות אם הדמוקרטים יבטלו את הקיצוצים במדיקייד - ביטוח הבריאות הממשלתי למעוטי הכנסה. קרן הסל של סקטור הבריאות ($XLV) עלתה כ-9.8% באוקטובר ונסגרה ב-30.10 בשיא השנה שלה.
- ביטחון: ⚔️ לפי בלומברג, אם הדמוקרטים ילחצו לרסן את תקציב הביטחון, יצרניות הנשק ירגישו את זה. קרן הסל של ענף התעופה והביטחון ($ITA) כבר ירדה כ-17% מהשיא של אוגוסט.
- בנקים: 🏦 לפי ג'יי פי מורגן, ניצחון רפובליקני מלא ייטיב עם בנק אוף אמריקה ($BAC), סיטיגרופ ($C) ווולס פארגו ($WFC), כי הרפובליקנים נוטים לפיקוח קל יותר על הבנקים.
לסיכום,
השוק מתמחר ניצחון דמוקרטי. ⚠️
ההיסטוריה אוהבת ניצחון דמוקרטי חלקי. 🛡
וההבדל ביניהם יוכרע השבוע בסנאט. 🗓