המשך - חלק ב' -
חבר ערוץ הפרימיום שלנו - נאור מישאלי, החליט להרים את הכפפה ולעשות לכם סדר על מה בדיוק קורה עכשיו בעולם?! ⛔
"שחמט אמריקאי" - 🇺🇸
חלק ב' - יו"ר הפד - ג’רום פאוול – האיש שמחזיק את הבלמים בידיים! ⚔️
אחרי שהבנו בפרק הקודם איך טראמפ משחק שחמט כלכלי – עם מהלכים חדים שמטרתם להניע את הכלכלה, להגדיל ייצוא, לעודד אינפלציה ולצמוח החוצה מהחוב – עכשיו בואו נבין את הדמות שניצבת מולו: יושב ראש הפד, ג’רום פאוול.
אבל פאוול הוא לא - "האיש שמעכב רפורמות", אלא האיש *שמבין היטב את התוכנית של טראמפ* – ובוחר לעמוד מולה.
הוא לגמרי קולט את המהלך של טראמפ!
טראמפ רוצה לחולל צמיחה מהירה דרך שילוב של:
1. מדיניות פיסקלית מרחיבה (קיצוץ מסים, הגדלת הוצאות).
2. הטלת מכסים על ייבוא – כדי להעדיף תוצרת אמריקאית.
3. השפעה על הפד להוריד ריבית – כדי להוזיל אשראי ולהחליש את הדולר.
4. עידוד אינפלציה – שגורמת לכך שהחוב נשחק "מעצמו" עם הזמן.
בשפה פשוטה: כשיש יותר כסף בשוק, המחירים עולים – והחוב נראה קטן יותר ביחס לכלכלה הגדולה שנוצרה.
אבל פאוול? הוא מסתכל על זה אחרת - לגמרי!
פאוול למעשה - רואה את הסיכון – לא את ההזדמנות.
בעיני פאוול -
המצב הנוכחי – עם האטה זמנית בייצור וירידה בסחר העולמי – אינו מיתון אמיתי, אלא תוצאה של צעדים פוליטיים.
כלומר, האטה "מלאכותית" שגורמים לה המכסים עצמם.
אז למה להפחית ריבית כדי לטפל בבעיה שיצר הממשל?
אם הוא יחתוך ריבית עכשיו – הוא עלול להכניס את הכלכלה לסחרור אינפלציוני. במיוחד כשהשווקים כבר רגישים, החוב גדול, והעולם צופה באמריקה מקרוב.
פאוול בולם בכוונה – כדי שיהיה בלם אם נצטרך.
הפד, בשונה מהממשל, צריך לחשוב גם על התרחיש שבו מדיניות טראמפ משתבשת:
- מה אם מלחמת הסחר תחריף?
- מה אם אינפלציה תצא משליטה?
- מה אם המערכת הבנקאית תזדעזע?
אם הוא כבר עכשיו "ישתף פעולה" עם הורדות ריבית – הוא יישאר בלי תחמושת ביום שהמצב יהיה באמת חמור.
ולכן הוא אומר במפורש:
> "נחכה לבהירות, לא נמהר להוריד ריבית."
ולמה?
כי הורדת ריבית מבחינתו נדרשת "תנופה אינפלציונית" - וזה בדיוק מה שפאוול מנסה לבלום.
הוא מסתכל על האטה בייצור, ירידה בייבוא, צמצום הסחר – ורואה לא מיתון אמיתי, אלא האטה מלאכותית שנובעת ממדיניות המכסים.
ולכן הוא אומר – זו לא סיבה להוריד ריבית. להפך – אם נמהר, נאבד שליטה.
טראמפ רוצה אינפלציה – פאוול רוצה עוגן.
טראמפ בונה (!) על כך שיותר אינפלציה תעזור לו:
- השכר הנומינלי של האמריקאים יעלה.
- תחושת העושר תגבר.
- ההכנסות ממסים יגדלו.
- החוב הלאומי ישחק.
אבל פאוול רואה את זה אחרת לגמרי:
- אינפלציה שוחקת את הדולר.
- היא פוגעת במעמד הביניים ובחיסכון הפנסיוני.
- היא יוצרת תנודתיות – ומאיימת על אמון השווקים.
ובפועל? אנחנו רואים שני אנשים שמושכים את ההגה כל אחד לכיוון אחר.
שורה תחתונה – מי צודק?
אין כאן טובים ורעים - יש כאן שני גישות שונות:
טראמפ משחק לטווח קצר–בינוני, במטרה להניע את הכלכלה וליצור תחושת שגשוג.
פאוול מתעקש על זהירות, עקביות ואמינות – גם אם זה אומר להחזיק את הברקס.
ובינתיים - השוק נמצא באמצע.
מצד אחד ציפיות להורדת ריבית, מצד שני נגיד שלא משתף פעולה.
כעת העיניים על דו"ח האינפלציה שכנראה:
- טראמפ ימשיך ללחוץ לא משנה מה תהיה תוצאת הדוח.
- פאוול ירצה להגיב רק לדוח גבוה עם נתונים כלכליים תומכים.
מה לגבי השוק?
חלק מהשוק מבין את האסטרטגיה כנראה וחלקו לא, אבל על דבר אחד כנראה יש קונצנזוס בשוק - רוצים הורדת ריבית - גם בלי להבין את עומק ההשפעה על מהלכיו של טראמפ.
בקרוב - חלק ג' ואחרון! ⭐️